2019年锂离子电池电解液行业利润额增长率将高达84%

　　2019年锂离子电池电解液行业利润额增长率将高达84%。受益于以手机、笔记本电脑、数码产品等为代表的消费电子产品的旺盛需求，全球锂离子电池产业近几年来一直保持高速增长的态势。电解液的总成本占锂离子电池的成本的比例约为5%-15%，电解液的用量与锂离子电池的产量呈一定比例关系，因此锂离子电池电解液的市场规模与锂离子电池的市场规模呈一定比例关系，2019年锂离子电池电解液行业利润额增长率将高达84%。

　　锂离子电池电解液市场需求情况

　　锂离子电池以其能量密度高、输出电压高、输出功率大、自放电小、工作温度宽、无记忆效应和环境友好等优点，自20世纪90年代实现产业化以来，被成功应用于多种便携式电子设备，迅速发展成为了3C产品领域重要的电源产品。近年来，随着技术进步、锂离子电池成本的下降、环保意识的提高及政府政策的扶持，新能源汽车产业取得了快速发展，动力类锂离子电池成为未来锂离子电池市场的主要增长引擎。

　　电解液出货量及经营情况

　　电解液是锂电池四大关键材料之一，成本只占到锂电池的10%左右，却对锂电池的各项性能起着关键作用，素有锂电池“血液”之称。近年来随着锂电池产业的成熟，国产锂电池电解液从2002年左右开始进入市场，并逐步取代进口产品。2018年，国产电解液出货量达17.33万吨，同比增长57.55%。

　　核心产品六氟磷酸锂价格自17年起一路下行至18年底9.5万元/吨的最低价格，已接近大部分企业的盈亏平衡线，企业扩产意愿较低。在下游需求持续增长的情况下，19年六氟价格有望企稳反弹。六氟磷酸锂价格下滑拖累板块业绩，19年有望重回增长。

　　锂离子电池电解液行业利润额实现行业性反转

　　电解液行业净利润2018年触底，2019年预期增速高达84%。从行业利润额来看，电解液在2018年触底/YoY-12%，而2019年的将高达84%的增长，实现行业性反转。

　　中游锂电池材料有望迎来爆发期

　　电解液的主要原材料是六氟磷酸锂，其市场供应价格已经处于历史的底部区域，价格继续向下的空间很小。因为锂电池的需求量逐步大涨，电解液的使用主要是集中在三元电池的应用上，随着三元电池的应用不断增加，电解液的使用量也将会大幅得到提升，大概率会在整个锂电池材料中率先企稳。

　　锂离子电池下游应用市场发展情况

　　随着更多汽车厂商涉足电动汽车领域，众多新车型陆续问世，加上各国政府对电动汽车的扶助政策和激励措施，插电式混合动力汽车增长迅猛。我国自2013年以来，国家发改委、财政部、工信部以及科技部等各大部委陆续出台了一系列鼓励和推广新能源汽车发展的政策，包括新能源汽车购置价格上的高额补贴，以及不限行不限号等政策优惠。

　　虽然全球主要智能终端设备增长放缓或出现下滑，但3C产品领域锂离子电池的需求仍维持较高水平并呈一定的增长趋势，这主要归于以下因素：一是尽管增长放缓，但全球主要智能终端出货量维持在较高水平；二是现有主要智能终端不断升级更新，对轻薄化、高容量的锂离子电池需求不断增加；三是随着技术进步，新的消费电子产品市场不断诞生，产品结构不断发生变化，近年智能穿戴设备等产品的兴起给锂离子电池带来了新的市场需求。

　　业内分析人士预计，未来六氟磷酸锂的市场容量将呈现快速增长，一旦新能源汽车市场有所突破，将给上游的锂离子电池电解液以及六氟磷酸锂带来几何级的增长。根据了解，电解液配方专利问题也同样是困扰中国企业走出去的重要原因。动力电池与数码电池在电解液环节不存在技术路径风险，研发实力强的电解液龙头公司进入该领域不会太难。电动汽车普及仍需动力电池降价，国产电解液替代空间巨大。